新年的喜庆氛围还未灭亡，中国车企的欠债问题却再次成为公论焦点，以至传奇有本钱试图误解中国车企欠债情况，从而作念空中国车企。

那么，中国车企的欠债真相，到底是什么？是千里重的桎梏，已经发展的助力？

在这个要津时刻，拨开迷雾，看清中国车企欠债的真正情状，显得尤为蹙迫。

01

中国车企债务压力不高

汽车，看成典型的重钞票行业，其发展离不开海量的投资与捏续的研发参预。放眼全球，不管是国内已经国外的主流车企，总欠债宽敞处于较高水平，况兼呈现出企业限度越大、营收越高，总欠债也随之攀升的态势。

财报表露，2023年，群众集团总欠债达3.2万亿元；丰田总欠债达2.6万亿元。仅群众与丰田两家头部车企的总欠债就达到近6万亿元，福特、通用、良马、奔突等车企总欠债也超万亿。不错看到，国际主流车企的总欠债都是“万亿户”，处于较高的水平。

比拟之下，国内车企的总欠债并不算高。2023年，上汽集团总欠债6637亿；比亚迪总欠债为5291亿；祯祥控股总欠债为4517亿元。以比亚迪为例，2023年销量约为群众的三分之一，总欠债仅为群众的六分之一。

如果从专科的财务分析视角来看，评判欠债毫不行仅着眼于总金额的大小，欠债结构才是要津地点。

欠债约莫可分为两类——“输血型欠债”与“造血型欠债”。其中，“输血型欠债”主要涵盖需要还本付息的有息欠债，倘若短期内这类债务的还本付息压力过大，企业照实有可能堕入流动性危险。因此，有息欠债以及有息欠债占比，更接近企业的真正债务压力。

从国外主流车企来看，有息欠债宽敞达到数千亿以至上万亿限度，且在总欠债中占比较高。

比如，2023年，丰田有息欠债1.7万亿，在总欠债占比达67%；群众集团有息欠债1.1万亿，在总欠债占比34%；福特地息欠债约1.08万亿，在总欠债占比65%；通用汽车、奔突、良马、斯特兰蒂斯的有息欠债也达到数千亿的限度。

反不雅国内主流车企，有息欠债限度相对较低。

2023年祯祥控股有息欠债1082亿，在总欠债占比24%；上汽有息欠债1078亿，在总欠债占比16%；东风集团股份有息欠债593亿，在总欠债占比34%；长城汽车有息欠债225亿，在总欠债占比17%；比亚迪有息欠债303亿，在总欠债占比只是6%。

由此可见，不管是从欠债总和，已经从欠债率来看，中国车企的欠债压力并莫得外界传奇的那么大。

真相悖而是欠债压力远小于全球同业。

02

“造血型欠债”是重视资源

至于“造血型欠债”，主若是指无息欠债，常常包含对上游供应商的应答款，以及对下搭客户的预收款(公约欠债)。

与“输血型欠债”截然有异，“造血型欠债”对企业来说是一种重视的资源。

不妨念念考一下，什么样的企业大致让上游提前供货，又能让下流提前付款呢？谜底是领有实足中枢竞争力和供应链处贤人商的龙头企业。

“造血型欠债”所具备的资源属性，隆起体当今大致为车企捏续注入足够的筹画现款流。

王人集前文所分析，中国车企“输血型欠债”占比较低的另一面，即是其欠债结构主要由“造血型欠债”组成，这也让中国车企筹画现款流数据格外亮眼。

2023年，上汽集团和比亚迪的筹画现款流净额区分高达423.3亿元和1697亿元，区分逾越同时归母净利润的3倍和5倍。

在全球新动力车竞赛的下半场，足够的筹画现款流对中国车企来说，是至关蹙迫的糊口与发展根基。

最初，这是保险企业踏实运营的要津。有了充沛的资金，车企才调依期采购原材料，督察分娩线束缚摆，幸免因资金链断裂导致停产的危险。

其次，它是本事研发翻新的有劲复古。下半场本事竞争尖锐化，不管是电板本事打破，已经自动驾驶本事升级，都需要大都资金参预。有了足够现款流，车企就能摄取东谈主才、加大研发力度，在本事上霸占先机。

再者，有助于市集拓展。企业不错用这笔资金参预品牌树立、拓宽销售渠谈，耕种市集占有率。

由此可见，中国汽车头部企业较高比例的“造血型欠债”，其实是带来足够筹画现款流的重视资源，为中国车企在全球新动力车赛谈捏续驱驰提供足够的“能量源”。

03

谁的付款速率更快？

天然，“造血型欠债”中，还触及一个蹙迫的财务数据，即是应答账款。与之对应的，即是往时一段时刻被热议的新动力车账期问题。

最初需要醒观念是，账期问题不行浮浅左证应答账款的实够数来分析，而是要王人集企业的限度看。意念念很浮浅，一家企业限度越大，交易收入越高，对外采购与联接的体量也越大，对拉动经济增长的作用也更显豁。

比如，一家营收10亿元的公司，应答账款1个亿，跟一家营收500万的公司，应答账款200万。两者比拟，前者天然金额更高，但后者显然更“赖账”。

因此，看应答账款，不仅要看账期天数，还要需要王人集营收占比去看。

以此为圭臬来分析的话，大致更客不雅响应车企应答账款的份量轻重，也会发现一些车企看似应答账款很高，但占营收比例并不高，关于举座筹画莫得遐想得那么严重。

比如上汽集团2023年应答账款达到2647亿元，但应答账款占营收的比例为36%，与之同样的还有比亚迪，同时应收账款1985亿元，占营收比例也唯有33%。

此外，中国主流车企对供应商的付款账期，也处于合理范畴中。如上图所示，盘活天数最高的是赛力斯313天，最低是比亚迪128天，中位数为174天，其实都在一年营收的笼罩范畴内。

要知谈这是与汽车的分娩销售周期匹配的，汽车行业分娩销售周期格外长，从原材料采购到整车制造再到销售回款都需要时刻，这就导致了账期缔造要更长小数，才合乎行业特质。事实上，应答账款恰是汽车产业协同发展的体现，响应供应商对车企发展远景的信任，敬佩能从永久联接中获踏实收益。

总而言之，中国主流车企的债务结构合理，“造血型欠债”彰显竞争力，账期缔造合乎行业特质，处于合理区间。

连年来，中国汽车发展势头愈发强劲。正经的财务发扬，亦然中国车企开发全球、在新动力汽车赛谈上费事争先的最大底气。

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